La transmisión de contenido (o directo al consumidor, como la industria ha empezado a llamarlo) por apariencias parece no ser más que una carrera loca para apoderarse de cualquier parte del mercado que Netflix no domina. Aunque ese puede ser parcialmente el caso, el verdadero mecanismo impulsor de la inmersión en el streaming radica en el declive de las plataformas de televisión heredadas.

La televisión y otras plataformas heredadas todavía brindan a los gigantes del entretenimiento una importante generación de ingresos. Cada año la cantidad de esa generación de ingresos disminuye; Al mismo tiempo, la generación de ingresos por streaming sigue aumentando. Lo que lleva a muchos ejecutivos a la conclusión de que el streaming es el medio que está desplazando a la televisión.

Las empresas se dan cuenta de que el futuro es el streaming, pero sus métodos consisten en intentar ser un paquete satelital completo en lugar de albergar canales exitosos. La economía de los modelos no concluirá bien para ninguna de las empresas, ya que el costo de generación de contenido siempre superará los ingresos de los consumidores. A menos que adopten el modelo de Hulu, que esencialmente copia el modelo de televisión por cable de compra de bloques de canales, ninguno de ellos verá un futuro muy vibrante por delante.

Al no cuestionar la viabilidad económica de copiar Netflix, Bob Iger posicionó a Disney para el futuro con la introducción de Disney Plus el año pasado. A pesar de la escasez de contenidos, Iger siguió contando con una tasa de adopción de 50 millones de suscriptores, proyectando una imagen de éxito en el proyecto.

Ahora los números están disponibles, al igual que la respuesta a la pregunta más importante de todos: ¿cuántas personas son suscriptores de pago y cuántas son usuarios gratuitos?

Durante su última conferencia telefónica, Christine M. McCarthy, vicepresidenta ejecutiva senior y directora financiera de Disney, entregó las métricas de desempeño reales, transcritas por El Dow Jones.

“Como anunciamos el 8 de abril, durante el tercer trimestre superamos los 15 millones de suscriptores pagos de Disney+. …… Al 4 de mayo, estimamos que teníamos aproximadamente 54.5 millones de suscriptores de Disney+, lo que refleja una combinación de suscriptores generalmente similar a nuestra combinación del 8 de abril”. Cristina McCarthy

"Disney+ se lanzó en varios mercados europeos durante el trimestre, lo que contribuyó a una base total de suscriptores pagos de 33.5 millones de dólares al final del trimestre". Cristina McCarthy

De los 54.5 millones de suscriptores, sólo 15 millones pagan activamente por Disney Plus. Lo que significa que 39.5 millones no lo son. Si eso no le parece rentable, será porque no lo es. Le está costando a la empresa miles de millones por trimestre.

“Los resultados de nuestros negocios directos al consumidor tuvieron un impacto adverso en el cambio año tras año en los ingresos operativos del segmento de alrededor de $500 millones, lo que fue un poco mejor que la guía que brindamos el último trimestre. Esperamos que nuestro segmento Directo al Consumidor e Internacional genere alrededor de $1.1 mil millones en pérdidas operativas para el tercer trimestre…” -Christine McCarthy

A pesar de que la compañía ahora opera efectivamente con deudas, continuar desarrollando programas que diluyen aún más el valor de la marca Star Wars mientras censuran programas en Disney Plus es una locura. Nadie querrá adoptar una plataforma que siga teniendo dificultades para entregar contenido, e incluso cuando lo haga con la calidad del contenido. Es un misterio durante cuánto tiempo planea Disney seguir inyectando miles de millones por trimestre en esta operación, pero es poco probable que los inversores toleren pérdidas netas y un crecimiento deficiente por mucho tiempo.